*ST博天(603603.SH)披露重整计划之经营方案，重整完成后，公司将在“水业关联的环境产业布局”业务定位下，转变公司“工业+市政”双轮驱动为“环境+资源”的双轮驱动发展战略，大力发展提锂和氢能相关科技产品业务。
因追溯调整前五年财报被中国证监会立案调查，散户情绪导致股价8连跌停。2023/04/17发布《博天环境集团股份有限公司2023年第一季度报告》，报告期实现营业收入1.94亿元，同比增长11.72%;归母净利润1032.71万元，同比增长111.88%，归母扣除非经常性损益的净利润653.31万元，同比增长107.76%。基本每股收益0.01元，今日股价最终涨停收盘。
直接上总结：财务退市几率较小，但仍有重大违法（财务造假）强制退市的可能，建议观望不要入手！公司重整之后，盈利能力修复，如果退市到老三版，市值估计在3~4亿左右，全年盈利平均5000万，PE在6~8倍，可能是一个好的投资的标的。
关于财报追溯
本次调整的资产总额，累计调减资产总额6.31亿元，调减6.25%，具体调减的年度，看年度是否触及《上市规则》的退市条款。
以下内容来自《关于前期会计差错更正及追溯调整的公告》报告中：
博天环境集团股份有限公司（以下简称“博天环境”或“公司”）在本次重整过程中，发现部分项目债权申报与账面记载不符。由此公司严肃认真检查了在经营过程中产生的各类数据资料，发现公司由于 2017 年上市后快速扩张导致管理失察，在公司出现困难时，人员变动频繁，致使公司对项目信息了解不够准确和及时。经公司管理层讨论，决定正本清源，对会计差错予以彻底纠正。本次前期会计差错更正及追溯调整涉及 2017 年至 2021 年度财务报表，累计调减资产总额63,102 万元，调减 6.25%，本次调整不对 2022 年底归属上市股东净资产转正构成影响。会计师发表了专项鉴证意见，认为本次更正符合相关编制规定，公允反映了重大前期会计差错更正情况。
2021年度，调整2.6亿，原本净资产为-8.87亿，变更为-11.48亿。这个本来就是净资产为负，现在调整后，只是负的更多。
2020年度，调整4.64亿，原本净资产为5.27亿，变更为6321万。这个本来就是净资产为正，现在调整后净资产还是为正，只是少一些，刚够及格线。
2019年度，调整5.04亿，原本净资产为9.72亿，变更为4.67亿。这个本来就是净资产为正，现在调整后净资产还是为正。
2018年度，调整-6.19亿，原本净资产为16.57亿，变更为10.38亿。这个本来就是净资产为正，现在调整后净资产还是为正，只是减少。
2018年度，净利润调整-5.01亿，原本净利润为1.84亿，变更为-3.16亿。
如果按照2019年上交所《上市规则》，2018年修正净利润为负，2019年和2020年的净利润为负，触及旧规暂停上市条款。
2018年净利润的更正，按照2019年旧《上市规则》，ST博天会被暂停上市。
2017年度，调整-1.18亿，原本净资产为13.11亿，变更为11.93亿。这个本来就是净资产为正，现在调整后净资产还是为正，只是稍微少一些。
我们看一下2019年的《上市规则》，13.2.1第一项：最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值或者被追溯重述后连续为负值。
按照更正的2018年的净利润-3.16亿，2019年报后，博天环境就应该成为*ST博天。
2020年报扣非净利润为-4.11亿，按照旧规，*ST博天就应该暂停上市。如果下一个年度净利润为负，暂停上市转为终止上市。
那我们看2020年12月出台的新《上市规则》对新老规则是如何衔接的？
对于新《上市规则》生效实施后收到中国证监会行政处罚事先告知书且可能触及重大违法强制退市情形的公司，依据后续行政处罚决定书认定的事实：
导致公司2015年度至2020年度内的任意连续年度财务指标实际已触及原《上市公司重大违法强制退市实施办法》规定的重大违法强制退市情形的，本所对其股票实施重大违法强制退市；
导致公司在2020年及以后年度中的任意连续年度财务指标实际已触及新《上市规则》规定的重大违法强制退市情形的，本所对其股票实施重大违法强制退市。
按照更正后的财务报告
*ST博天连续三年净利润为负，只达到暂停上市条件，不符合旧规退市条件。（连续四年净利润为负），2020年后按照新规，连续两年净资产为负，*ST博天也不符合新规的退市条件。
但是需要注意一点是，博天仍然有重大违法强制退市的可能！所以建议观望。以下图片（找的网图）仅供参考，强烈不作为投资建议。如果退市到老三版，可能是一个很好的投资标的！
据悉，吸附法+纳滤膜法已经成为盐湖提锂的主流路线。纳滤膜法应用于盐湖提锂领域前，已经广泛用于公司废水处理等领域。公司开发的MCR+膜分离法、MCR+电渗析法工艺包，在高难废水分盐提纯上能够成功应用。与全膜法相比，MCR工艺包的使用避免了卤水介质的复杂特性对膜元件的损耗，降低对进口膜产品的技术依赖性，极大提高膜系统效率，延长使用寿命。未来，公司将积极探索通过与锂业公司投资合作模式，将产品运用于盐湖提锂业务中，用以膜技术为主的提锂工艺逐步替代高耗能、高成本提锂工艺。
此外，氢能产业链的上游是制氢环节，碱性电解槽技术在目前电解水制氢的技术中最为成熟，生产成本较低。公司过去在服务工业水系统处理的过程中，积累了相应的经验和技术储备，在分离膜技术和产品，装备化系统集成等方面具有经验优势，拥有诸多自主知识产权，公司将不断拓展“膜+”技术优势，依托20余年膜研发与生产经验，同时在上市公司的优势下引进PEM技术并推进本地产业化。氢能下游应用领域，涵盖能源化工、电力、金属冶金、电子工业等行业，与公司积累的工业客户高度重合，公司可利用客户资源积累拓展氢能业务。
